Saudi-Arabiens PIF soll 93,4 % von EA übernehmen

Normalerweise bewegen sich Finanzmeldungen dieser Größe langsam, fast träge durch die Branche. Aber die geplante Übernahme von Electronic Arts hat gerade wieder Fahrt aufgenommen – und zwar mit Zahlen, die im Games-Kosmos kaum größer sein könnten. Laut einem Bericht des Wall Street Journal, der auf Unterlagen der brasilianischen Wettbewerbshüter basiert, soll der saudische Staatsfonds PIF nach Abschluss des Deals stolze 93,4 % von EA halten.

Ein Buyout, der auf eine einzige Schulter fällt – fast komplett

Die restlichen Anteile lesen sich eher wie Fußnoten: Silver Lake würde 5,5 % halten, Affinity Partners 1,1 %. Doch der Löwenanteil landet beim Public Investment Fund – und damit auch die finanzielle Last. Der PIF hält bereits über fünf Milliarden Dollar an EA-Beteiligungen, doch um die Akquisition zu stemmen, müssen laut WSJ grob 29 Milliarden Dollar zusätzlich bereitgestellt werden. Dazu kommen zwanzig Milliarden Dollar an Schulden, die im Paket mitgeführt werden.

Dieses Gewicht verschiebt den Buyout auf eine Ebene, in der ein einzelner Akteur im Zentrum steht – und genau das macht den Vorgang so ungewöhnlich. Denn während die Stückzahlen des Deals wachsen, schrumpft die Bewegungsfreiheit des PIF offenbar gleichzeitig.

Ein Fonds am Limit – und trotzdem mitten im größten Gaming-Deal der Branche

Berichte der New York Times zeichnen ein Bild, das nicht zu dieser aggressiven Kaufstrategie passen will. Demnach sei der Staatsfonds „nahezu nicht in der Lage“, neue Mittel für weitere Investitionen bereitzustellen. Ein Großteil des geschätzten Billionen-Vermögens steckt in schwer handelbaren Beteiligungen, deren realer Wert kaum transparent bewertet werden kann. Anders gesagt: Die Kasse wirkt groß, aber der Spielraum ist klein.

Dass ausgerechnet dieser Fonds jetzt den größten Publisher-Deal der Games-Geschichte stemmen soll, wirft Fragen auf – und lenkt den Fokus automatisch auf die interne Motivation hinter der Übernahme. Die New York Times deutet an, dass der Kauf von EAs Zukunft vor allem einem Mann wichtig sei: Kronprinz Mohammed bin Salman, der in den letzten Jahren massiv in Games, E-Sport und Entertainment investiert hat und diese Sektoren zu strategischen Säulen der saudischen Transformationspolitik ausbauen will.

Was bedeutet das für EA – und für die Branche, die zuschaut?

Noch ist der Deal nicht finalisiert, aber der mögliche Ausgang ist klar umrissen: eine Privatübernahme, die EA vollständig von der Börse nimmt und in eine fast vollständig staatsfonds-kontrollierte Struktur überführt. Für ein Unternehmen, das Milliardenmarken wie Apex Legends, FIFA, Madden, Battlefield und Die Sims verantwortet, wäre das ein Wandel, der bis tief in die zukünftigen Management- und Publishing-Strategien hineinreichen dürfte.

Während Regulierungsbehörden weltweit prüfen, bleibt die Branche in diesem Schwebezustand zurück – mit der wohl wichtigsten Frage: Wenn ein Fonds, der laut Berichten kaum Spielraum hat, gleichzeitig den größten Gaming-Publisher der Welt kaufen will, was bedeutet das für die Art und Weise, wie sich Macht und Kontrolle in der Gamesindustrie verschieben?

Und noch wichtiger: Was passiert, wenn die Rechnung am Ende nicht aufgeht?